新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，包钢股份发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为280.34亿元，同比下降10.52%；归母净利润为2.79亿元，同比增长84.61%；扣非归母净利润为4.45亿元，同比增长316.37%；基本每股收益0.0062元/股。
公司自2001年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为44.87亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对包钢股份2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为280.34亿元，同比下降10.52%；净利润为1444.68万元，同比下降87.03%；经营活动净现金流为24.75亿元，同比增长1281.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为280.3亿元，同比下降10.52%。
项目202406302025063020260630营业收入（元）352.09亿313.29亿280.34亿营业收入增速-1.05%-11.02%-10.52%
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、1.1亿元、0.1亿元，同比变动分别为-77.2%、636.92%、-87.03%，净利润较为波动。
项目202406302025063020260630净利润（元）1511.62万1.11亿1444.68万净利润增速-77.2c6.92%-87.03%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.52%，税金及附加同比变动48.67%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）352.09亿313.29亿280.34亿营业收入增速-1.05%-11.02%-10.52%税金及附加增速-20.31%-6.84H.67%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为12.11%、12.18%、13.57%，持续增长。
项目202406302025063020260630应收账款（元）42.62亿38.15亿38.04亿营业收入（元）352.09亿313.29亿280.34亿应收账款/营业收入12.11.18.57%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.52%，经营活动净现金流同比增长1281.92%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）352.09亿313.29亿280.34亿经营活动净现金流（元）1.66亿1.79亿24.75亿营业收入增速-1.05%-11.02%-10.52%经营活动净现金流增速115.8%7.9681.92%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.89%，同比增长45.25%；净利率为0.05%，同比下降85.51%；净资产收益率（加权）为0.54%，同比增长86.21%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.89%，同比大幅增长45.25%。
项目202406302025063020260630销售毛利率8.58%9.56.89%销售毛利率增速-20.33.45E.25%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.05%，同比大幅下降85.51%。
项目202406302025063020260630销售净利率0.04%0.36%0.05%销售净利率增速-76.96r8.19%-85.51%
•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.58%、9.56%、13.89%持续增长，存货周转率分别为2.01次、1.96次、1.77次持续下降。
项目202406302025063020260630销售毛利率8.58%9.56.89%存货周转率（次）2.011.961.77
•销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.58%、9.56%、13.89%持续增长，应收账款周转率分别为8.95次、8.17次、7.06次持续下降。
项目202406302025063020260630销售毛利率8.58%9.56.89%应收账款周转率（次）8.958.177.06
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.56%增长至13.89%，销售净利率由去年同期0.36%下降至0.05%。
项目202406302025063020260630销售毛利率8.58%9.56.89%销售净利率0.04%0.36%0.05%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1151.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202406302025063020260630非常规性收益（元）6134.84万1.1亿1.66亿净利润（元）1511.62万1.11亿1444.68万非常规性收益/净利润55.07
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